Burza a kolektívne investovanie

Burza a kolektívne investovanie
 
História burzy
Burzy vznikli z pravidelných stretnutí obchodníkov na určitých miestach. Na začiatku to boli schôdzky obchodníkov v Benátkach, Florencii a Miláne, kde sa obchodovalo so zmenkami.
Najznámejšie boli stretnutia bruggských obchodníkov, ktorí sa schádzali v rodine obchodníka Van der Burseho.
Prvá burza vznikla v roku 1440 v Antverpách a obchodovalo sa s mincami a zmenkami.
Na začiatku 17. storočia boli v Holandsku založené prvé akciové spoločnosti, ktoré sa zaoberali obchodom s Indiou. Burza sa rozšírila aj na ďalšie kontinenty.
V súčasnosti má každé finančné centrum svoju burzu. Významné sú burzy v New Yorku, Tokiu, Frankfurte nad Mohanom, Hongkongu a v Londýne.
 
BURZA – je to vrcholná  inštitúcia fin. trhu, ktorá organizuje dopyt a ponuku CP na určenom mieste a v určenom čase a vykonáva s tým súvisiace činnosti.
 
Základné charakteristické znaky burzy:
- burza musí mať pre svoju činnosť osobitné povolenie,
- obchodovať na burze môžu len subjekty, ktoré sú členmi burzy,
- obchoduje sa tu so zastupiteľnými tovarmi vo veľkých objemoch,
  ktoré nie sú fyzicky prítomné,
- stretáva sa tu veľký počet kupujúcich a predávajúcich v dôsledku
  čoho sa vytvára trhová cena,
- burzové obchody sa pravidelne opakujú v určenom čase, v stanove-
  ných dňoch a hodinách, konajú sa na určenom mieste.
 
Podľa predmetu obchodu sa burzy členia na:
1. peňažné – burza CP,
- devízové burzy,
- opčné burzy,
2. komoditné (tovarové) – obchoduje sa tu s ropou, obilím, ká-
  vou, ...
3. burzy služieb – obchoduje sa s lodným priestorom
(prostredníctvom konosamentov).
 
Základná charakteristika burzy v SR:
- povolenie na vznik burzy vydáva NBS a vykonáva aj štátny dozor,
- burza je PO a zapisuje sa do Obchodného registra,
- má právnu formu akciovej spoločnosti - akcionárom môže byť len
  PO, ktorá môže byť zakladateľom burzy,
- má minimálne 10 zakladateľov – sú to len PO, ktoré majú povole-
  nie na výkon  činnosti obchodníka s CP, na vznik a činnosť
  správcovskej spoločnosti alebo na vznik poisťovne a podnikanie
  v poisťovníctve, 
- obchodné meno musí mať označenie BURZA CP.
 
Členenie burzy CP:
1. z hľadiska právnej formy
- verejno-právna forma – je organizovaná štátom,
- súkromno-právna forma – je na súkromno-právnom princípe,
 
2. z hľadiska predmetu obchodovania
- všeobecná – obchoduje sa s rôznymi CP,
- špecializovaná – obchoduje sa s niektorými druhmi CP,
 
3. z hľadiska významu
- národné,
- medzinárodné.
 
Burzový obchod – je to kúpa a predaj CP na burze.
 
- čas a miesto burzového obchodu určujú burzové pravidlá,
- obchodovať na burze môžu len členovia burzy a NBS,
- členom burzy môže byť len PO oprávnená na obchodovanie s CP,
- člen burzy uzatvára obchody prostredníctvom FO, ktoré sú
  bezúhonné, ovládajú obchodný systém burzy, poznajú burzové pra-
  vidlá a získali od burzy osvedčenie o spôsobilosti na uzatvára-
  nie obchodov.

Burza organizuje obchodovanie s CP:
1. na trhu s kótovanými CP
- je to na základe žiadosti emitenta,
- kótovanie je stanovenie úradného kurzu každého CP, ktorý sa
  dostáva na burzu.
 
2. na voľnom trhu
- kurz CP nie je určovaný,
- obchodovanie upravujú burzové pravidlá,
- obchoduje sa tu s CP, ktoré nespĺňajú podmienky na prijatie na
  trh kótovaných CP.
 
Na fin. trhu môžu pôsobiť len fin. sprostredkovatelia, ktorí majú na to príslušné povolenie:
 
- obchodníci s CP (díleri) – tí sprostredkúvajú obchody v mene tretích osôb, môžu však obchodovať aj na svoj účet,
- makléri (burzoví sprostredkovatelia) - tí sprostredkúvajú obchody v mene tretích osôb a nesmú obchodovať na svoj účet.
 
Systém burzy
 
Burza – je zložitý systém vzájomne prepojených podsystémov.
1. Podsystém obchodovania,
2. Podsystém vyrovnania obchodov,
3. Informačný podsystém,
4. Regulačný podsystém,
5. Kontrolný podsystém.
 
PODSYSTÉM OBCHODOVANIA
- spôsob uzatvárania obchodov,
- máme 2 systémy obchodovania:
· kontinentálny – ponuka a dopyt po CP sa uskutočňuje pred za-
čatím obchodovania,
- kurz CP sa určí metódou FIXINGU – stanovenie pevného kurzu,
- kurz vzniká porovnaním ponuky a dopytu po jednotlivých druhoch CP v určitom okamihu, úradne sa vyhlási a platí dovtedy, kým sa nevyhlási nový kurz.
 
· anglosaský (kontinuálny) – v priebehu burzových hodín sa môže
každý sprostredkovateľ dohodnúť so
zákazníkom na cene,
   - CP rovnakého druhu majú v ten istý
deň rôznu cenu,
   - ide o priebežný(kontinuálny)spôsob
stanovenia kurzov CP.
- povinnosťou sprostredkovateľov obchodujúcich na cudzí účet je zabezpečiť klientovi najlepšiu cenu(fair price), t. j. nakúpiť CP čo najlacnejšie a predať ich čo najdrahšie.
 
PODSYSTÉM VYROVNANIA OBCHODOV
- vyrovnanie burzových operácií znamená vyrovnanie záväzkov medzi predávajúcimi a kupujúcimi a dodanie CP.
- obsahuje:
1) úhradu fin. záväzkov medzi zmluvnými stranami,
2) prevod vlastníctva CP z predávajúceho na kupujúceho.
 
INFORMAČNÝ PODSYSTÉM
- zabezpečuje vstup a výstup informácií,
- pravidlá burzy zaväzujú subjekty na poskytovanie informácií,
- emitenti CP sú povinní publikovať fin. informácie o svojej
  činnosti = musia zverejňovať účtovnú závierku,
- výstup informácií sa uskutočňuje do ostatných podsystémov a do
  vonkajšieho prostredia,
- sú to informácie o aktuálnych kurzoch CP, o vývoji kurzov CP,
  informácie o prijatí nových CP na obchodovanie a podobne.
 
REGULAČNÝ PODSYSTÉM
- zabezpečuje premietnutie zákonov a predpisov vzťahujúcich sa na
  burzu do predpisov a pravidiel, ktorými sa burza riadi,
- ide o kurzové pravidlá, podmienky kótovania CP na burze a pod.
 
KONTROLNÝ PODSYSTÉM
- kontroluje dodržiavanie všetkých zákonov a predpisov vzťahujú-
  cich sa na burzu – ide o vnútornú kontrolu.
 
Burza CP Bratislava, a. s.
- vznikla 15. marca 1991 a obchodovať sa začalo 6. apríla 1993,
- je založená na členskom princípe,
- obchodovať tu môžu len osoby, ktoré získali licenciu obchodníka
  s CP a ich členstvo schválila burzová komora a NBS,

Predmet obchodovania:
- akcie,
- štátne dlhopisy,
- bankové obligácie,
- podnikové obligácie,
- podielové listy.
 
- obchodovanie je založené na princípe elektronického burzového
  obchodného systému, ktorý spočíva v aktívnom zadávaní ponuky
  na kúpu a predaj do počítača každým členom osobitne,
- miesto uzatvárania obchodov je sídlo Burzy CP Bratislava, a. s.,
- miesto zadávania ponúk je sídlo Burzy CP Bratislava, a. s., ale
  aj iné miesto, z ktorého je zabezpečené on-line pripojenie člena
  na výpočtový systém burzy,
- obchoduje sa v 2 podsystémoch – kontinentálnom aj anglosaskom.
 
Burzové indexy
- burzové indexy ukazujú správanie sa trhu,
- rast hodnôt indexu znamená rast výkonnosti trhu a pokles hodnôt
  indexu znamená pokles cenovej hladiny CP,
- burzový index je indikátorom vývoja trhu CP,
- zahŕňa buď všetky CP toho istého druhu alebo ich reprezentatívnu
  vzorku, ktorá najlepšie odráža investičnú výkonnosť konkrétneho
  trhu.
 
Slovenský akciový index(SAX) – reprezentuje vývoj cien akcií na
Burze CP Bratislava, a. s.
- porovnáva:
1) trhovú kapitalizáciu vybraného súboru akcií,
2) s trhovou kapitalizáciou toho istého súboru k referenčnému dňu
(14. september 1993).
 
Trhová kapitalizácia – je trhová hodnota konkrétnej emisie CP
v daný deň.
- počiatočná hodnota indexu je 100 bodov.
 
Slovenský dlhopisový index(SDX) – indikátor vývoja trhu dlhopisov.
 
SDXGroup – je skupina slovenských dlhopisových indexov a zahŕňa:
 
- SDXG – súkromný sektor,
- SDXG – verejný sektor.
- na zahraničných burzách je najpopulárnejší Dow Jones Index(DJI),
- jeho zakladateľom je Charles H. Dow,
- bol založený v roku 1884 a bol zostavený z 11 železničných spo-
  ločností, a to preto, lebo mali najvýznamnejšie postavenie
  v Amerike,
- dnes predstavuje 30 reprezentatívnych akcií podnikov (Coca-Cola,
  McDonald´s, Kodak,...)
 
Burzy a kolektívne investovanie
 
Kolektívne investovanie – je zhromažďovanie peň. prostriedkov
  od verejnosti na základe verejnej výzvy
  s cieľom:
1) investovať takto získané fin. prostriedky do majetku,
2) spravovať majetok nadobudnutý investovaním.
 
- verejná výzva môže vyť v rozhlase, v televízii, v tlači, na základe osobných kontaktov, elektronickou komunikáciou,...
 
Investor – je to FO alebo PO, ktorá chce nakúpiť CP vydávané
správcovskou spoločnosťou alebo zahraničnou
správcovskou spoločnosťou.
 
Správcovská spoločnosť
- je to PO, ktorá zhromažďuje peň. prostriedky od verejnosti na
  základe verejnej výzvy,
- získané peň. prostriedky investuje do majetku a z toho majetku
  vytvára a spravuje podielové fondy,
- právna forma - len akciová spoločnosť,
- ZI – minimálne 1 000 000 €,
- zapisuje sa do Obchodného registra,
- musí vytvoriť a spravovať aspoň 1 otvorený podielový fond,
- musí mať depozitára(komerčná banka), ktorému zverí majetok
  správcovskej spoločnosti a podielových fondov.
 
Podielový fond – je majetok, ktorý tvoria CP, peň. prostriedky
a iné majetkové hodnoty, ktoré sú v spoločnom
vlastníctve investorov,
   - vzniká tak, že veľké množstvo investorov vloží
svoje fin. úspory do fondu a zverí ich do správy
správcovskej spoločnosti,
- správca investuje tieto prostriedky podľa vopred stanovenej
  investičnej stratégie.

Znaky podielového fondu:
- nemá právnu subjektivitu,
- jeho majetok nie je vo vlastníctve správcovskej spoločnosti, ale
  vo vlastníctve investorov,
- majetok v podielovom fonde je rozdelený na podiely, ktoré zastu-
  pujú CP, a to konkrétne podielové listy.
 
Podielový list – je to CP, s ktorým je spojené právo vlastníka,
resp. podielnika na zodpovedajúci podiel na
majetku v podielovom fonde a právo podieľať sa
na výnose z tohto majetku.
 
Výhody investovanie do podielového fondu:
- široké rozloženie rizika investícií,
- možnosť kedykoľvek speňažiť svoj podiel spätným predajom
  správcovskej spoločnosti za aktuálnu cenu,
- využívanie odborných služieb špecializovaných správcov fondov
  s nižšími nákladmi.
 
Druhy podielových fondov:
· otvorený – znamená, že správcovská spoločnosť, ktorá fond spravuje je povinná odkúpiť na požiadanie investora podielový list, investor nemusí čakať, kým niekto prejaví záujem o kúpu podielového listu, ak hodnota celkového majetku rastie, zhodnocuje sa aj jeho podiel a naopak,
· uzavretý – investor nemá právo na spätný predaj podielového listu správcovskej spoločnosti, podielové listy musia byť verejne obchodovateľné,
· špeciálny – môže mať najviac 10 podielnikov, ktorými môžu byť len PO, majú právo predložiť správcovskej spoločnosti podielový list na vyplatenie, v špeciálnom podielovom fonde sa môžu vydávať podielové listy len na meno.