Finančný trh a jeho funkcie

FINANČNÝ TRH A JEHO FUNKCIE

- je to univerzálny trh, tzn. že jeho prostriedky, zdroje a nástroje sa dajú použiť v rôznych oblastiach

- je vrcholom ostatných trhov

- finanční sprostredkovatelia tu prostredníctvom finančných nástrojov zabezpečujú pohyb krátkodobého, strednodobého a dlhodobého kapitálu medzi ekonomickými subjektami v národnom i celosvetovom meradle

- fin. sprostredkovatelia: banky,

poisťovne,

správcovské spoločnosti,

burza,

stavebné sporiteľne,

investičné fondy,

lízingové spoločnosti.

- úloha FT: - zabezpečiť presun peň. prostriedkov z prebytkového sektora (domácnosti, obyv.) ekonomiky do deficitného sektora (priemysel, obchod)

Funkcie FT:

1. akumulačná – FR akumuluje (zhromažďuje) dočasne voľné peň. prostriedky zo všetkých prebytkových zdrojov
2. alokačná – rozdeľovanie peň. prostriedkov do súkromných ale aj verejných oblastí, aby umožnili vyrábať T a S, po ktorých je dopyt, zabezpečovať ek. rast a zvyšovať život. úroveň
3. cenotvorná – FT zabezpečuje tvorbu „objektívnych cien“ tým, že sústreďuje agregovanú ponuku a dopyt
4. prerozdeľovacia – sprostredkúva zmenu držby fin. nástrojov a zabezpečuje likviditu CP
5. selekčná – podporovanie rozvoja perspektívnych podnikov a urýchľovanie zániku neperspektívnych subjektov
6. funkcia ochrany investorov – zabezpečenie proti riziku, a to prostr. poisťovní, swapových, termínových, opčných obchodov,...
7. politická – FT je významný kanál, prostredníctvom ktorého sa realizuje hospodárska a menová politika štátu

ZLOŽKY (segmenty) FT

1. Peňažný trh

- trh, na ktorom sa obchoduje prevažne vo veľkom s krátkodobými fin. nástrojmi

- subjekty trhu: banky, veľkí investori (orgány verej. sektoru), podniky, medzinárodné a nadnárodné inštitúcie, obyvateľstvo (?)

- nástroje trhu: majú vysoký stupeň likvidity + nízke riziko

krátkodobé úvery, faktoring, zmenky, šeky, pokladničné poukážky (splatnosť 30, 60, 90 dní), depozitné certifikáty, komerčné CP

- cena na peň. trhu:úrok – jeho výška je výsledkom vzťahu medzi ponukou a dopytom po peňažnom kapitále

úroková miera – nominálna – z peňazí, v % z veľkosti požičaného kapitálu

– reálna – upravená o infláciu a zdaňovanie

NÚM * (1-D) – F

RÚM = D – daňová sadzba

1+P F (I) – inflácia

- členenie PT:a) trh krátkodobých úverov – 1. TRH KRÁTK. BANK. ÚVEROV – lombardný, zmenkový, spotrebný, revolvingový, kontokorentný

1. TRH OBCHODNÝCH ÚVEROV
2. FAKTORING
3. b) trh krátkodobých CP – zmenky, šeky, pokl. poukážky, depozit. certifikáty, komerčné CP

PODĽA ORGANIZOVANOSTI: a) bankovo organizovaný – obchodujú OB a NBS

1. b) neorganizovaný – obchoduje sa medzi nebank. Investormi

1. Kapitálový trh

- trh strednodobého a dlhodobého kapitálu, ktorý slúži predovšetkým na financovanie investícií

- subjekty KT: podniky, banky, poisťovne, dôchodkové fondy, investičné spoločnosti, medzinárodné a nadnárodné spoločnosti, obyvateľstvo

- nástroje KT:a) strednod. a dlhod. úvery – poskytujú banky, fin. inštitúcie

1. b) fin. leasing a forfaiting
2. c) stredno a dlhodobé CP – dlhové, majetkové

- cena na KT: - kurzy CP, ceny predkupných práv, ...

- členenie KT: 1. PODĽA SPôSOBU ZÍSKANIA PEŇ. PROSTRIEDKOV

1. a) trh stredno a dlhodobých úverov,
2. b) trh osobitných foriem – leasing, forfaiting
3. c) trh CP

1. PODĽA POVINNOSTI ZVEREJŇOVAŤ KURZY – verejné

– neverejné

1. Z ČASOVÉHO HĽADISKA – promptné – dodacia lehota 1-6 mesiacov

– termínové

– opčné

1. Z TERITORIÁLNEHO HĽADISKA – národné

– medzinárodné(euromenové)

– zahraničné

1. Devízový trh

- uskutočňujú sa tu devízové transakcie, tzn. nákup a predaj národných peňazí za cudzie

valuta – cudzia mena v hotovosti

devíza – cudzia mena v bezhotovostnej forme, pohľadávka znajúca na cudziu menu splatná v cudzine

menový (devízový) kurz – vyjadrenie 1 meny v peniazoch iných krajín (cena peň. jednotky 1 krajiny vyjadrená v peň. jednotkách iných krajín)

– 2 kurzové záznamy: 1. priamy – devízový kurz vyjadruje množstvo základných jednotiek domácej meny, ktoré je priradene k jednotke zahr. meny (v SR)

1. nepriamy – kurz vyjadruje množstvo základných jednotiek zahr. meny priradené k základnej jednotke domácej meny (napr. v UK)

1. Trh drahých kovov

- najmä trh zlata, menší význam má trh striebra a platiny

- s drahými kovmi sa obchoduje aj na komoditných burzách (neobchoduje sa s CP)

- zlato sa váži v TROJSKÝCH UNCIACH, rýdzosť sa vyjadruje v KARÁTOCH

1. Poistný trh

- je to trh poistenia a zaistenia, stretáva sa tu ponuka a dopyt po špecifickom tovare – poistná ochrana

- cena na trhu: - poistné

- 3 princípy poisťovníctva: 1. podmienečná návratnosť – aby bolo vyplatené poistné plnenie, musí dôjsť k poistnej udalosti 2. solidárnosť – všetci spoločne prispievajú k vytváraniu technických rezerv 3. neekvivalentnosť – poistné plnenie môže byť vyššie alebo nižšie ako doteraz zaplatené poistné

CP – PODSTATA, PODOBA, ČLENENIE

CP – potvrdenie alebo záznam o peň. pohľadávke, resp. majetkových právach vlastníka voči tomu, kto ten CP emitoval

vlastník – osoba, ktorá CP vlastní

emitent – osoba, ktorá CP emitovala, emitovať môžu banky, súkromné firmy, podniky, obec alebo mesto (komunálne), štát (štátne – depozitné certifikáty, pokl. Poukážky)

CP tvoria podstatnú časť nástrojov FT a v súčasnosti sa čoraz viac kapitálu presúva prostr. CP - SEKURITIZÁCIA

Podoba CP

1. a) dematerializované – nemajú listinnú podobu, sú to CP v pamäti počítača v stredisku CP

– práva sú spojené len so zápisom v PC nie s výpisom

1. b) imobilizované – listinné CP uschované v centrálnom depozitári, operácie s nimi sa uskutočňujú prevodmi na účtoch, podobne ako pri dematerializovaných
2. c) listinné – majú fyzickú podobu, skladajú sa z:

• PLÁŠT – hlavná listina CP, náležitosti : emitent

druh akcie

hodnota akcie (číslom alebo slovom)

meno vlastníka

dátumy, podpisy, ...

• KUPÓNOVÝ HÁROK – obsahuje 10-20 kupónov, resp. poukážok na výnos z CP

– obsahuje: označenie emitenta

druh CP, číslo

hodnota na ktorú CP znie

výnos alebo spôsob

dátum a miesto uplatnenia práva na výnos

• TALÓN – legitimačný preukaz na vyzdvihnutie nového hárku, keď sa vyčerpajú všetky kupóny zo starého, tak si vyzdvihne nový hárok

Členenie CP

1. PODĽA EK. FUNKCIE: a) CP peň. trhu – pokl. poukážky, zmenky, šeky, splatnosť do 1 roka
2. b) CP kapitálového trhu – dlhopisy – splatnosť väčšia ako 1 rok

– štátne dlhopisy, obligácie, HZL

1. podielové CP – akcie, podielové listy, dočasné listy, podiely 3. investičné kupóny
2. deriváty
3. PODĽA PREVODITEĽNOSTI: a) CP na doručiteľa – vlastníka CP oprávňujú žiadať plnenie záväzkov, ktoré z CP vyplývajú , sú prevoditeľné jednoduchým odovzdaním alebo prevodom na účte b) CP na rad – prevoditeľné, obsahujú doložku „na rad“ prevod práva sa uskutočňuje rubopisom (indosament) alebo na osobitnej listine
4. c) CP na meno – znejú na menovite uvedenú osobu, sú prevoditeľné césiou – postúpením alebo dedičstvom (písomne)

1. PODĽA DRUHU PRÁVA – verejné práva – HZL

– dlžobné záväzky – obligácia, zmenka, šek

- majetková účasť - akcia

- dispozičné práva – konosament, prepravné doklady

1. PODĽA EMITENTA a) štátne
2. b) bankové + podnikové = súkromné
3. c) komunálne – obec, mesto

1. Z HĽADISKA EMISIE : a) hromadne vydávané – akcie, obligácie
2. b) individuálne vydávane – zmenka, šek
3. PODĽA ZÁLOŽNÉHO PRÁVA : a) zaistené
4. b) nezaistené

OBCHODY S CP

Promptné – obchod, kde kupujúci zaplatí a predávajúci dodá CP v deň uzatvorenia kontraktu, resp. v lehote, ktorá sa považuje za promptnú (max. 3 dni)

– priame obchody – realizujú sa priamo medzi kupujúcim a predávajúcim

– prostr. sprostredkovateľov – ARBITRÁŽNE

Termínové – obchody s futurítami, ide o záväzok kupujúceho kúpiť alebo predávajúceho predať urč. množstvo CP v stanovenom bud. termíne za vopred dohodnutú cenu

Opčné – obchody, kde sa obchoduje s opciami, hlavné formy:

1. a) Kúpna opcia – získava prednostné právo na kúpu CP („CALL“ opcia)
2. b) Predajná opcia – má prednostné právo na predaj CP („PUT“ opcia)

SWAP – dohoda 2 strán na vzájomné periodické platby, druhy:

1. a) úrokový – dohoda sa týka úrokových mier, napr. pevná sa mení na pohyblivú, ...
2. b) menový – dohoda sa týka meny
3. c) efektový
4. d) komoditný

BURZA + SYSTÉM BURZY

Burza je vrcholná inštitúcia FT, ktorej základným znakom je vysoký stupeň organizovanosti

Znaky:

1. obchoduje sa so zastupiteľnými tovarmi,
2. obchoduje tam väčší počet kup. A pred. – stretáva sa agregátna ponuka a dopyt
3. obchody sa uskutočňujú pravidelne v určenom čase, stanovených dňoch a hodinách, tzn. každá burza má vlastný kalendár a burzové hodiny
4. obchody sa realizujú na určenom mieste
5. obchoduje LEN presne vymedzený počet osôb

- je to neziskový orgán, preto neplatí dane, jej zisk sa môže použiť LEN pre vlastný rozvoj burzy

- burza je nezastupiteľná v týchto funkciách:

• objektivizuje ceny kapitálu,
• uľahčuje investičné fin. rozhodnutia – poskytuje info o CP
• je indikátorom dôvery v zdravé fin. pomery v podniku

Príklad 1:

Akciová spoločnosť emitovala akcie, hodnota na plášti je 10 000,- Sk, a. s. ich predávala za 12 000,- Sk, neskôr sa na sekundárnom trhu predávali za 13 500,- Sk Pri rozhodovaní o rozdelení zisku válne zhromaždenie schválilo 200,- Sk na 1 akciu

Príklad 2:

Máme záujem investovať 1 000 000,- Sk Navrhnite do akého portfólia podľa akých kritérií sa budeme rozhodovať