Úverové riziko a cash flow
Úverové riziko a cash flow pri mimobilančnej sekuritizácii
Úverové riziko: úverové riziko pri mimo
bilančnej sekuritizácii zahŕňa skutočnosti, ktoré ovplyvňujú bezpečnosť investície z hľadiska toho, či investor dostane späť vložené
prostriedky po dohodnutom čase, zhodnotené o úrokový výnos. Úverové riziko je predmetom hodnotenia ratingovými agentúrami.
Hodnotenie úverového rizika predchádza emisii CP. Zisťujú sa možné riziká zmien:
- Trhových úrokových sadzieb –
v prípade ich rastu by sa znižovala trhová hodnota podkladových aktív
- Devízových kurzov
- Riziká zlyhania podkladových
aktív
- Riziko nesplácania
- Riziko omeškania splátok – bezprostredne súvisí s likviditou špecializovanej inštitúcie
- Riziko predčasného splatenia
Zistené riziká sa spravidla zaisťujú rôznymi nástrojmi, medzi inými aj derivátmi finančného
trhu.
Okrem prirodzených spôsobov zabezpečovania sa proti úverovému riziku existujú aj možnosti dodatočného zaistenia dlhu.
Zaistenie dlhu prebieha aj ďalšímí spôsobmi:
- Zaistenie treťou osobou – tretia strana preberá za poplatok
riziko nesplatenia ABS, alebo MBS
- Subordinácia – niektorí veritelia za poplatok alebo vyšší výnos príjmu menej výhodné poradie
veriteľov
- Nadštandardné krytie – hodnota podkladových aktív je vyššia ako hodnota emitovaných ABS, MBS
- Hotovostný
kolaterál
Cash flow: predstavuje pravidelný príjem investora z nakúpených CP. Každý investor preferuje pravidelný CF svojej
investície. S možnosťou predčasného splatenia úverov, ktoré sú pokladom pre splatenie CP sa zvyšuje riziko CF (snaha veriteľa ušetriť na
úrokoch).
Predčasné splatenie pôvodného aktíva zvyšuje pravdepodobnosť predčasnej úhrady emisie ABS, zvyšuje sa neistota
majiteľov CP v oblasti CF, že nebudú poberať výnosy z CP počas plánovanej lehoty životnosti CP.
Medzi najčastejšie dôvody
predčasného splatenia zo strany veriteľa patrí snaha ušetriť na úrokoch.
Zones.sk – Zóny pre každého študenta