Finančné prostredie: trhy, inštitúcie, nástroje, produkty
39. Finančné prostredie: trhy, inštitúcie, nástroje, produkty.
Kategórie
finančných trhov: peňažné a kapitálové trhy, primárne a sekundárne trhy, dlhové trhy,
akciové trhy, komoditné trhy, devízové trhy, spotové trhy, termínové trhy. Regulácia finančných trhov.
Kategórie finančných trhov
Finančné trhy:
• miesta, kde sa stretávajú ponuka a dopyt peňazí a kapitálu
• miesta, na ktorých priamo alebo pomocou
finančných sprostredkovateľov dochádza k pohybu peňazí a kapitálu medzi subjektmi v národnom i medzinárodnom meradle
•
umožňujú tým, ktorí majú finančný deficit (vláda, korporácie, miestne úrady...), prístup k hotovosti za účelom financovania ich aktivít
• uľahčujú proces výmeny nadbytočných prostriedkov za finančné pohľadávky
• miesta na ktorých sa
obchoduje prostredníctvom finančných nástrojov
• výsledkom obchodov je prerozdelenie finančných zdrojov s cieľom
minimalizovať transakčné náklady
Peňažný trh:
Je trh krátkych peňazí a pôžičiek,
ktorých splatnosť nepresahuje 1 rok a transakcie tohto typu sa javia ako proces permanentného vzniku a úhrady pohľadávok a záväzkov v rôznej
forme.
Peňažný trh umožňuje ekonomickým subjektom vyrovnať sa s likviditou, umožňuje financovať prevádzkový kapitál
podnikov, poskytuje fondy na špekulatívne nákupy cenných papierov a zásob a poskytuje štátu krátkodobé fondy do splatnosti daní. Na tento
trh vstupujú predovšetkým tí, ktorí majú prechodný nedostatok prostriedkov a potrebujú si krátkodobo požičať. Patrí sem:
• medzibankový trh
• diskontný trh
• trh s depozitnými certifikátmi
• trh s CP
miestnych samosprávnych celkov
• medzipodnikový trh
Kapitálový trh:
Je určený na financovanie dlhodobých investícii zo strany podnikateľov, vlád a domácností. Jeho hlavnou funkciou je alokácia
voľných dlhodobých peňazí do tých činností, kde prinášajú najväčšie efekty. Bez fungovania kapitálového trhu nie je ekonomika schopná
zabezpečiť
štrukturálne zmeny, rýchlu a pružnú adaptáciu a tým aj hospodársky rast. Vo všeobecnosti môžeme povedať, že
na kapitálovom trhu sa obchodujú cenné papiere s dobou splatnosti dlhšou ako 1 rok.
Primárne trhy:
Na primárnom trhu predávajú firmy, alebo vládne agentúry nové emisie cenných papierov prvotným kupcom. Umiestnenie emisie na trhu prebieha
formou verejnej ponuky, tendra, aukcie alebo formou súkromnej emisie. Každý spôsob umiestnenia emisie má svoje charakteristiky, či už ide o
cenu, riziko alebo likviditu. Obchodovanie prebieha za určité ceny a v prípade parity, čiže rovnovážnej ceny sa nominálna cena zhoduje s cenou
trhovou. V prípade, že nominálna cena je väčšia ako cena trhová, predáva sa cenný papier na primárnom trhu so zľavou – s emisným
disážiom a ak je nominálna cena nižšia ako cena trhová rozdielom predáva sa s emisným ážiom – prémiou.
Sekundárne trhy
Na sekundárnom trhu sa obchoduje s už vydanými cennými papiermi. Sekundárne trhy umožňujú
presun finančných nástrojov za pohotové peňažné prostriedky, čím zvyšujú ich likviditu. Okrem toho, určujú cenu cenného papiera, ktorý
emitujúca firma umiestni na primárnom trhu. V zásade platí, že čím vyššie sekundárne trhy oceňujú firmu, tým vyššia bude cena, ktorú
emitent získa za cenné papiere na primárnom trhu. Sekundárny trh môže byť organizovaný ako burza (napr. NYSE, alebo BCPB), alebo mimoburzový
trh (napr. RM-Systém).
Dlhové trhy
Predstavujú trhy s úvermi a pôžičkami a trhy s
dlhovými cennými papiermi. Tieto nástroje majú obmedzenú splatnosť (s výnimkou dlhopisov s nekonečnou splatnosťou, tzv. perpetuí).
• úrokové riziko
• trhy s úvermi a pôžičkami
• trhy s dlhovými cennými papiermi
Akciové trhy
Sú trhy s akciami, t. j. nástrojmi s teoreticky nekonečnou splatnosťou. Akcie
existujú tak dlho kým nedôjde k zániku akciovej spoločnosti likvidáciou, rozdelením alebo zlúčením s inou spoločnosťou.
• akciové riziko
• trhy s nástrojmi, ktoré majú teoreticky nekonečnú splatnosť
Komoditné trhy
Zaraďujú sa do finančných trhov len v prípade trhu s cennými kovmi (zlato, striebro, paládium a
platina). Zlato sa niekedy považuje za menu. Potom spadá do kategórie menových trhov.
• komoditné riziko
•
trhy s cennými kovmi (zlato, striebro, paládium, platina...)
Devízové trhy
Devízový trh je
miesto, kde sa stretáva ponuka zahraničných mien, resp. peňažných nástrojov denominovaných v zahraničných menách s dopytom po nich a kde sa
tvorí cena jednotlivých mien, teda devízový kurz. Pri výmene peňazí denominovaných v domácej mene za peniaze denominované v zahraničných
menách sa používa menový kurz. Výmena peňažných prostriedkov, krátkodobých pohľadávok a záväzkov z jednej meny na inú menu predstavuje
devízovú transakciu.
• kurzové riziko
• trhy s nástrojmi v cudzích menách
Spotový trh – Promptný trh:
Trh, kde sú CP obchodované s okamžitým doručením (obvykle 1-2 pracovné dni).
Čas obchodovania je blízky času dodávky (aj preto sa nazýva „Day ahead market“)
Termínovaný
(dodávkový) trh:
Je určený pre obchodovanie s kontraktmi na dodanie finančných nástrojov v budúcnosti, kde je hlavným
účelom znižovať riziko.
• bezpodmienečné
o burzové (futures)
o mimoburzové (forewards,
forward rate agreements, swapy)
• podmienečné
o burzové (opcie, opcie na futures)
o
mimoburzové (opcie, swapcie, caps, floors)
Regulácia finančných trhov
Usporiadanie kontroly a dohľadu nad jednotlivými segmentmi finančného a bankového
sektora v SR
Kompetencie v oblasti kontroly a dohľadu nad jednotlivými segmentmi finančného a bankového sektora sú
v SR rozdelené medzi NBS a ministerstvo financií.
Kľúčové úlohy NBS:
• zamedzenie vzniku
systémového rizika v celom finančnom systéme
• podpora efektívnosti bankového trhu, jeho transparentnosť a vytváranie
rovnakých podmienok pre všetkých účastníkov systému
• vytváranie podmienok pre ochranu drobných vkladateľov
• vykonáva dohľad nad činnosťou obchodníkov s cennými papiermi, sprostredkovateľov investičných služieb, burzy cenných papierov
ako aj nad činnosťou iných subjektov
v oblasti kapitálového trhu.
• dohliada na dodržanie ustanovení
príslušných zákonov a vykonáva dohľad na diaľkui na mieste nad plnením rozhodnutí vydaných podľa uvedeného zákona.
Ministerstvo financií – má legislatívne kompetencie týkajúce sa všeobecne záväzných
právnych predpisov v oblasti kapitálového trhu a poisťovníctva.
Každý finančný systém má svoje pravidlá
(zákony, predpisy, vyhlášky a nariadenia), ktoré determinujú určité podmienky, platné pre tento systém:
• pravidlá na
riadenie a výkon investovania
• pravidlá na existenciu samo-regulujúcich sa organizácií v rámci investičného podnikania
• pravidlá a označenie verejných trhov vrátane podmienok ich fungovania
• pravidlá a podmienky emitovania,
vlastníctva a obchodovania s jednotlivými finančnými produktmi (napríklad zákon o dlhopisoch, zákon o cenných papieroch a pod.)
• daňové pravidlá a pod.
Zones.sk – Zóny pre každého študenta