Finančný trh

Finančný trh

a) Definícia a charakteristika finančného trhu

· Definícia finančného trhu
Finančný trh je miesto, kde sa stretáva ponuka a dopyt po finančných prostriedkoch. Je to systém inštitúcií a nástrojov zabezpečujúcich pohyb krátkodobého, strednodobého a dlhodobého kapitálu medzi jednotlivými ekonomickými subjektami na základe ponuky a dopytu  v národnom i medzinárodnom meradle.
Výsledkom stretnutia ponuky a dopytu po nástrojoch finančného trhu sú ceny.
Existencia finančného trhu je podmienená existenciou trhového prostredia.
Na finančnom trhu poskytovatelia finančných prostriedkov (veritelia)  získavajú prísľub vrátenia finančných prostriedkov a ďalšie finančné nároky (dividendy, úroky, kapitálové zisky)
Spôsoby presunu prostriedkov od veriteľov k dlžníkom:
-  priame financovanie od veriteľa k dlžníkovi
-  nepriame financovanie prostredníctvom finančných sprostredkovateľov
Funkcie finančného trhu: akumulačná, alokačná, prerozdeľovacia, selektívna
 
·  Segmenty finančného trhu

- z hľadiska predmetu obchodu (vecné hľadisko)

a)  peňažný trh
b)  kapitálový trh
c)  devízový trh
d)  trh s drahými kovmi
e)  poistný trh

- z časového hľadiska
a)  peňažný trh – trh s krátkodobými finančnými nástrojmi
b)  kapitálový trh - trh so strednodobými a dlhodobými finančnými nástrojmi

- z hľadiska opakovanosti obchodovania s cennými papiermi
a)  primárny trh – obchoduje sa s práve emitovanými cennými papiermi
b)  sekundárny trh – obchoduje sa s tzv. starými cennými papiermi

- z hľadiska organizovanosti
a)  neorganizovaný trh
b)  organizovaný trh – bankovou formou, burzovou formou

- z hľadiska účastníkov

a)  bankový trh
b)  medzibankový trh
c)  mimobankový trh
d)  burzový trh
e)  mimoburzový trh

- z hľadiska teritoriálneho

a)  národný trh
b)  medzinárodný trh
 
· Charakteristika nástrojov finančného trhu
Peňažný trh – trh krátkodobého kapitálu. Nástroje: cenné papiere s vysokým stupňom likvidity, pomerne nízko rizikové, s menšími cenovými výkyvmi, ale aj nižšími výnosmi.
Subjekty: štát, finančné inštitúcie, orgány verejného sektora, podniky a spoločnosti, v obmedzenej miere obyvateľstvo.
Nástroje peňažného trhu:
-  pokladničné poukážky (napr. štátne) – cenný papier so splatnosťou najviac 1 rok od emisie. Potvrdzuje právo majiteľa na výplatu peňažných prostriedkov vo výške jej menovitej hodnoty v lehote jej splatnosti. Štátne PP – emituje štát. Výnos = menovitá hodnota – emisný kurz. Obchodovateľné na sekundárnom trhu ( predaj a nákup do lehoty splatnosti,  repo obchod - predaj so spätným odkúpením, repo tender - predaj so spätným odkúpením aukčnou formou)
-  zmenky – bezpodmienečný a nesporný peňažný záväzok zaplatiť oprávnenej osobe  (majiteľovi zmenky) v určitom čase na určitom mieste dlžnú peňažnú sumu
-  šeky – bezpodmienečný platobný príkaz, ktorým vystaviteľ šeku , t.j. osoba, ktorá chce platiť a má otvorený účet v banke, žiada túto banku, aby z jej účtu zaplatila na šeku uvedenú sumu
-  depozitné certifikáty – potvrdenka na krátkodobé alebo strednodobé uloženie peňažnej sumy za vopred dohodnutých podmienok
-  bankové akcepty - banka prijíma zodpovednosť za splnenie záväzku svojho klienta, slúži na financovanie vývozu, dovozu, prepravy tovaru a ich skladovania. Splatnosť 30 –270 dní, výnos na úrovni depozitných certifikátov
-  vkladné knižky – cenný papier, zmluva o vkladovom účte a súčasne vykazuje stav vkladu po každom obrate
-  komerčné papiere - krátkodobé dlžobné úpisy emitované známou, dostatočne finančne silnou spoločnosťou, sú obchodovateľné prevažne na primárnom trhu
 
Kapitálový trh – trh strednodobého a dlhodobého kapitálu, ktorý slúži na financovanie investícií. Realizuje sa predovšetkým vo forme voľne obchodovateľných cenných papierov.
Subjekty: štát, finančné inštitúcie, orgány verejného sektora, podniky a spoločnosti, medzinárodné a nadnárodné inštitúcie, obyvateľstvo.
Nástroje peňažného trhu:
-  štátne dlhopisy - emituje ich štát, ak potrebuje získať zdroje na dlhodobé investície alebo v prípade dlhodobého deficitu štátneho rozpočtu. Sú viazané na pevnú úrokovú sadzbu s určitou splatnosťou
-  cenné papiere miestnych samosprávnych celkov (komunálne CP) - emitujú mestá,
-  obligácie spoločností a podnikov – emitujú podniky ako alternatívu úveru
-  bankové obligácie - emitujú banky na obdobie 2 – 10 rokov, s pevnou lehotou splatnosti, úrok vyplácaný v stanovenej dobe pevný alebo pohyblivý
-  hypotekárne záložné listy - emitujú ich hypotekárne banky na získanie zdrojov na poskytovanie hypotekárnych úverov. Ich krytie je zabezpečené záložným právom na nehnuteľnosť, sú teda relatívne bezpečné a dobre sekundárne obchodovateľné
-  akcie – cenné papiere majetkového charakteru. Predstavujú podiel na základnom kapitále spoločnosti a vlastnícky podiel na majetku spoločnosti.  
-  podielové listy – emitujú podielové fondy. predstavujú podiel na majetku fondu, ktorý je formou kolektívneho investovania. Podielnik má právo na zodpovedajúci podiel na majetku podielového fondu a podieľať sa na výnose z tohoto majetku.

b) Rozbor možnosti investovania

· Pripravte pre klienta rozbor možností investovania voľných finančných zdrojov vo výške  
  1 000 000,- Sk na finančnom trhu Možnosti:
- termínovaný vklad s možnosťou opakovania vkladu, vkladná knižka, podielové listy – je možné využiť úrokové podmienky bánk, ponuky podielových fondov a porovnať výhody a nevýhody, výnosovosť investície (peňažné, dlhopisové, akciové fondy). 
Výhody:
-  termínovaný vklad: možnosť voľby pevnej lehoty splatnosti alebo s výpovednou lehotou, opakovania vkladu,  možnosť disponovať s úrokmi po uplynutí jedného cyklu termínovaného vkladu alebo pripísania úrokov k istine ( zložené úrokovanie -  úrokuje sa aj úrok z predchádzajúceho obdobia).Ochrana neanonymného vkladu zabezpečená Zákonom o ochrane vkladov. 
-  vkladná knižka: možnosť voľby bez alebo s výpovednou lehotou, možnosť výberu úrokov za predchádzajúci rok, pripísanie úrokov k istine každoročne k 31.12. (zložené úrokovanie -  úrokuje sa aj úrok z predchádzajúceho obdobia). Ochrana neanonymného vkladu zabezpečená Zákonom o ochrane vkladov. 
-  podielové listy: -  vysoká likvidita (možnosť okamžitého spätného odkúpenia podielových listov), možnosť aktívneho výberu a zmeny podielového fondu, nie je vopred obmedzená výška výnosu, možnosť investovania malej sumy peňazí, minimalizácia rizika, profesionálna správa investície, minimalizuje sa znehodnotenie peňazí v dôsledku inflácie
Nevýhody:
-  termínovaný vklad: obmedzená možnosť diponovania s vkladom  pred uplynutím lehoty splatnosti, pomerne nízka výnosovosť. Obmedzená výška náhrady za neanonymný vklad (viď téma č.20)
-  vkladná knižka: obmedzená možnosť disponovania s vkladom v prípade vkladnej knižky s výpovednou lehotou, pomerne nízka výnosovosť. Obmedzená výška náhrady za neanonymný vklad (viď téma č.20)
-  podielové listy -  vyššia výnosovosť je spojená s vyššou rizikovosťou: maximálny výnos sa dá dosiahnuť pri malej likvidite, resp. pri vysokom riziku a naopak. Nepodliehajú zákonu o ochrane vkladov.
 
c) Porovnanie výhod a nevýhod obchodovania na burze

Burza  je organizovaný trh, ktorý sa uskutočňuje pravidelne, na určitom mieste, v určitom čase, s cieľom sústrediť ponuku a dopyt po určitom tovare.
Špecifiká burzy:
- burza musí mať pre svoju činnosť licenciu, ako inštitúcia má formu právnickej osoby
- na tento trh môžu vstupovať len určité subjekty, ktoré majú členstvo na burze
a príslušné oprávnenie obchodovať
- obmedzenosť predmetov trhu len na tovary veľkých objemov, ktoré sú  zastupiteľné a
môže sa s nimi obchodovať
- podmienky, za ktorých sa realizuje obchod, sú štandardizované
- fyzická neprítomnosť tovaru, ktorý je predmetom obchodu na tomto trhu
- je to trh, ktorý sa pravidelne opakuje na určitom mieste a v určitom čase
-  je to trh je vo väčšej či menšej miere pod štátnym dohľadom

Obchody na burze:
-  promptné : konverzie , arbitáže (dodávky sa uskutočňujú v deň alebo do niekoľkých dní po uzavretí obchodu)
-  termínované (forwardy, futurity – dodávka a zaplatenie sa realizujú sa až po dohodnutej lehote, resp. opcie – dohodne sa právo, nie povinnosť uskutočniť obchod)
Výhody a riziká obchodovania vyplývajú z hlavnej burzovej činnosti – špekulácie na burze, ktorá je založená na zvážení určitých na burzu pôsobiacich okolností, ktoré vyvolávajú pohyb kurzov, čo burzový podnikateľ využíva vo svoj prospech.
Špekulácia na vzostup kurzu – burzový podnikateľ kupuje cenné papiere, lebo predpokladá, že ich kurzy k termínu dodávky vzrastú a bude ich môcť predať za vyšší kurz.
Špekulácia na pokles kurzu – burzový podnikateľ predáva cenné papiere, lebo predpokladá, že ich kurzy poklesnú  a bude ich môcť kúpiť späť za nižší kurz.

d) Analýza finančného trhu na Slovensku

Hlavné subjekty finančného trhu:
-  organizátori verejných finančných trhov (Burza cenných papierov v Bratislave, a.s., Slovenská burza cenných papierov , a.s.)
-  poskytovatelia investičných služieb (obchodníci s cennými papiermi, maklérske spoločnosti, napr. V Brokers o.c.p., General Invest Consulting, o.c.p., Danubia Invest Bratislava, o.c.p.)
-  poskytovatelia registračných a evidenčných služieb (Centrálny depozitár cenných papierov)
-  emitenti cenných papierov (štát, banky, akciové spoločnosti, samosprávne celky, podniky...)
-  kolektívne investovanie (správcovské spoločnosti, otvorené podielové fondy, uzavreté podielové fondy tuzemské i zahraničné, dôchodkové fondy)
-  poistný trh (+ spojenie poistného trhu s kolektívnym investovaním prostredníctvom poistných produktov životného poistenia)
Podnet na účasť obyvateľstva na finančnom trhu – prvá a druhá vlna kupónovej privatizácie.

e) Účtovanie cenín – známky a kolky
Známky a kolky sa účtujú na syntetickom účte 213 – Ceniny. Je to aktívny účet,  začiatočný stav a prírastky má na strane MD, úbytky a konečný stav účtu je na strane D.
Účtovanie známok:
VPD Nákup známok do zásoby   213/211
ID Spotreba známok zo zásoby 518/213
VPD Nákup známok priamo do spotreby 518/211
Účtovanie kolkov:
VPD  Nákup kolkov do zásoby  213/211
ID  Spotreba kolkov zo zásoby  538/213
VPD  Nákup kolkov priamo do spotreby  538/21