Manažment pracovného (prevádzkového) kapitálu

43.  Manažment pracovného (prevádzkového) kapitálu.

Pracovný kapitál a jeho zložky. Hotovosť a likvidita. Náklady vyvolané držaním zásob, príklady systémov riadenia zásob. Pohľadávky – finančná a nefinančná analýza odberateľa
 
(zákazníka), platobné i predajné podmienky.
 
Pracovný kapitál - kapitál, ktorý má firma dlhodobo k dispozícii na zabezpečenie prevádzkovej činnosti, charakterizuje finančné zdravie spoločnosti, charakterizuje schopnosť firmy splácať svoje záväzky v perspektíve jedného roka, predstavuje rezervu podnikateľského subjektu v prípade narušenia kontinuity v cykle obežného majetku, reprezentuje objem voľných prostriedkov firmy, s ktorými môže v prípade nutnosti disponovať bez ohrozenia svojej likvidity na úhradu svojich záväzkov = vlastné imanie + dlhodobé cudzie zdroje – fixné aktíva.
 
Celková likvidita = obežné aktíva/krátkodobé pasíva
 
• zdanlivo vysoká hodnota tohto ukazovateľa neznamená, že firma bude mať dostatok likvidity, lebo môže mať nepredajné zásoby alebo nedobytné pohľadávky.
 
Pohotová likvidita = (obežné aktíva – zásoby)/krátkodobé pasíva
 
• zásoby patria k najmenej likvidným obežným aktívam
 
 
Okamžitá likvidita = finančný majetok/krátkodobé pasíva
 
 
Manažment pracovného kapitálu – riadenie obežných aktív a krátkodobých pasív v duchu firemnej politiky.
 
Hotovosť – aktívum s „nízkym“ výnosom
 
•  bežné platby a bežné inkasá
 
•  kompenzačné platby bankám (úroky, poplatky bankám)
 
• preventívne saldá pre prípad neočakávaných fluktuácií v príjmoch a výdavkoch
 
 
Cash management - optimalizácia t.j. hľadanie takého minima peňažných prostriedkov v hotovosti, ktoré trvalo zabezpečuje nerušené podnikateľské činnosti .
 
Zásoby – materiál, nedokončená výroba a polotovary, výrobky, tovar
 
 
Manažment zásob:
 
•  definovanie „optimálnej“ úrovne zásob
 
•  správne“ načasovanie (timing) objednávok - kedy, čo a ako kúpiť
 
•  v akých objemoch (stála alebo sezónna potreba)

Zásoby a náklady:

 
Náklady z držania zásob - materiál, nedokončená výroba, polotovary, výrobky a tovar viažu zdroje a tým spôsobujú nemalé náklady
 
Objednávacie náklady - vstupy (materiál, polotovary) treba vopred objednať, dopraviť a uskladniť
 
 
Náklady, vyvolané nedostatkom zásob - výpadok v zásobách znamená straty a v konečnom dôsledku zbytočné náklady.
 
Príklady systémov riadenia zásob: automatizované kontrolné systémy riadenia zásob, just-in – time, outsourcing, PPS-systémy .
 
Manažment pohľadávok. Analýza pohľadávok.
 
Pokles pohľadávok môže znamenať – zvýšenie doby obratu pohľadávok (napríklad zmenou platobných podmienok), postupné utlmenie činnosti (úroveň dosahovaných tržieb je nižšia)
 
Nárast pohľadávok môže znamenať – zníženie doby obratu pohľadávok zapríčinené zhoršujúcou sa platobnou schopnosťou a disciplínou odberateľov, cielenou zmenou platobných podmienok s cieľom dosiahnuť konkurencieschopnosť
 
 

Predajné podmienky:

 
1)  lehota splatnosti faktúr
 
2)  platobné štandardy - platba vopred, v hotovosti, lehota splatnosti faktúry
 
3)  vymáhanie pohľadávok
 
4)  diskont (skonto)
 
 

Platobné podmienky:

 
•  aké podmienky musí splniť odberateľ, aby sa kvalifikoval pre predaj na faktúru
 
•  aké sú limity na predaje jednotlivým odberateľom
 
• aký je objem fakturácie na jedného odberateľa z celkového objemu pohľadávok
 
•  aká je pravdepodobnosť zlyhania toho- ktorého odberateľa
 
•  aké sú skúsenosti s realizáciou odbytu s týmto odberateľom z minulosti
 
 

Nefinančná analýza odberateľa:

makroekonomická analýza – politická stabilita, legislatívne podmienky, daňový systém odvetvová analýza – súčasná a očakávaná konkurencia, postavenie na trhu, elasticita dopytu
 
mikroekonomická analýza – kvalita manažmentu a pracovníkov, technologické vybavenie, vlastnícke vzťahy

Finančná analýza odberateľa:

zhodnotenie hospodárskych výsledkov v minulom období – finančné výkazy v skrátenej forme analýza súčasnej finančnej situácie – finančné pomerové ukazovatele
prognóza finančného hospodárenia a finančnej stability – Altmanov model, Tafflerov model ekonomická pridaná hodnota (economic value added – EVA)