Manažment pracovného (prevádzkového) kapitálu

43. Manažment pracovného (prevádzkového) kapitálu.

Pracovný kapitál a jeho zložky. Hotovosť a likvidita. Náklady vyvolané držaním zásob, príklady systémov riadenia zásob. Pohľadávky – finančná a nefinančná analýza odberateľa

(zákazníka), platobné i predajné podmienky.

Pracovný kapitál – kapitál, ktorý má firma dlhodobo k dispozícii na zabezpečenie prevádzkovej činnosti, charakterizuje finančné zdravie spoločnosti, charakterizuje schopnosť firmy splácať svoje záväzky v perspektíve jedného roka, predstavuje rezervu podnikateľského subjektu v prípade narušenia kontinuity v cykle obežného majetku, reprezentuje objem voľných prostriedkov firmy, s ktorými môže v prípade nutnosti disponovať bez ohrozenia svojej likvidity na úhradu svojich záväzkov = vlastné imanie + dlhodobé cudzie zdroje – fixné aktíva.

Celková likvidita = obežné aktíva/krátkodobé pasíva

• zdanlivo vysoká hodnota tohto ukazovateľa neznamená, že firma bude mať dostatok likvidity, lebo môže mať nepredajné zásoby alebo nedobytné pohľadávky.

Pohotová likvidita = (obežné aktíva – zásoby)/krátkodobé pasíva

• zásoby patria k najmenej likvidným obežným aktívam

Okamžitá likvidita = finančný majetok/krátkodobé pasíva

Manažment pracovného kapitálu – riadenie obežných aktív a krátkodobých pasív v duchu firemnej politiky.

Hotovosť – aktívum s „nízkym“ výnosom

• bežné platby a bežné inkasá

• kompenzačné platby bankám (úroky, poplatky bankám)

• preventívne saldá pre prípad neočakávaných fluktuácií v príjmoch a výdavkoch

Cash management – optimalizácia t.j. hľadanie takého minima peňažných prostriedkov v hotovosti, ktoré trvalo zabezpečuje nerušené podnikateľské činnosti .

Zásoby – materiál, nedokončená výroba a polotovary, výrobky, tovar

Manažment zásob:

• definovanie „optimálnej“ úrovne zásob

• správne“ načasovanie (timing) objednávok – kedy, čo a ako kúpiť

• v akých objemoch (stála alebo sezónna potreba)

Zásoby a náklady:

Náklady z držania zásob – materiál, nedokončená výroba, polotovary, výrobky a tovar viažu zdroje a tým spôsobujú nemalé náklady

Objednávacie náklady – vstupy (materiál, polotovary) treba vopred objednať, dopraviť a uskladniť

Náklady, vyvolané nedostatkom zásob – výpadok v zásobách znamená straty a v konečnom dôsledku zbytočné náklady.

Príklady systémov riadenia zásob: automatizované kontrolné systémy riadenia zásob, just-in – time, outsourcing, PPS-systémy .

Manažment pohľadávok. Analýza pohľadávok.

Pokles pohľadávok môže znamenať – zvýšenie doby obratu pohľadávok (napríklad zmenou platobných podmienok), postupné utlmenie činnosti (úroveň dosahovaných tržieb je nižšia)

Nárast pohľadávok môže znamenať – zníženie doby obratu pohľadávok zapríčinené zhoršujúcou sa platobnou schopnosťou a disciplínou odberateľov, cielenou zmenou platobných podmienok s cieľom dosiahnuť konkurencieschopnosť

Predajné podmienky:

1) lehota splatnosti faktúr

2) platobné štandardy – platba vopred, v hotovosti, lehota splatnosti faktúry

3) vymáhanie pohľadávok

4) diskont (skonto)

Platobné podmienky:

• aké podmienky musí splniť odberateľ, aby sa kvalifikoval pre predaj na faktúru

• aké sú limity na predaje jednotlivým odberateľom

• aký je objem fakturácie na jedného odberateľa z celkového objemu pohľadávok

• aká je pravdepodobnosť zlyhania toho- ktorého odberateľa

• aké sú skúsenosti s realizáciou odbytu s týmto odberateľom z minulosti

Nefinančná analýza odberateľa:

makroekonomická analýza – politická stabilita, legislatívne podmienky, daňový systém odvetvová analýza – súčasná a očakávaná konkurencia, postavenie na trhu, elasticita dopytu

mikroekonomická analýza – kvalita manažmentu a pracovníkov, technologické vybavenie, vlastnícke vzťahy

Finančná analýza odberateľa:

zhodnotenie hospodárskych výsledkov v minulom období – finančné výkazy v skrátenej forme analýza súčasnej finančnej situácie – finančné pomerové ukazovatele
prognóza finančného hospodárenia a finančnej stability – Altmanov model, Tafflerov model ekonomická pridaná hodnota (economic value added – EVA)